Úžasný britský úsporný experiment




Únor 1, 2011

S velkým zájmem spolu s jestřáby vyváženého rozpočtu ve Spojených státech sledujeme hospodářskou politiku Spojeného království. Není nad to podívat se na tento vysoce záviděníhodný příklad.

Před třemi měsíci jsem poznamenal, že Spojené státy by mohly těžit z bolesti, kterou trpí občané Spojeného království. Důvodem byl závazek nové koaliční vlády, že dosáhne prosperity prostřednictvím úsporných opatření. Jak jsem předpověděl, vypadá to však spíše jako cesta k bolesti a stagnaci, než jako zdravý růst.

Je to špatná zpráva pro občany Spojeného království. Budou přinuceni roky trpět zbytečně vysokou nezaměstnaností. Budou také muset snášet škrty ve financování důležitých veřejných služeb jako je např. zdravotnictví nebo školství.

Toto lidské utrpení v Anglii by však mohlo být užitečným příkladem pro Spojené státy. Parta šetřilů, která nerozpoznala  osmibilionovou hypotéční bublinu, na níž ztroskotalo americké hospodářství, byla nově obrovsky povzbuzena fanatickými médii, která si zoufale přejí vypreparovat státní základy sociálních programů – sociální pojištění a Medicare.

Elitářská média a politici, které tato média podporují, by rádi viděli, že Spojené státy půjdou stejnou cestou úsporných opatření jako nové vlády ve Velké Británii. Pokud však tato cesta zavádí Spojené království do nebezpečných ekonomických vod, mělo by to veřejnosti ve Spojených státech poskytnout mohutné varování před tím, než uděláme stejnou chybu.

Vypadá to, že britská ekonomika odvádí svůj díl práce. Čtvrtletní zpráva o HDP ukazuje, že ekonomika nastavila zpětný chod a poklesla o 2 procenta v celoročním srovnání, což je přesně ten druh varování, který mnozí z nás očekávali. Faktory, které souvisejí s počasím, možná trochu zpomalily míru růstu, ale museli bychom ty údaje podrobit násilí, abychom mohli vykreslit jejich pozitivní obraz. Samozřejmě, úsporná opatření ve Velké Británii teprve začínají. Přijde pravděpodobně mnohem horší bolest s reálnou možností, že země zažije recesi ve tvaru W nebo přinejmenším delší období stagnace.

Zatímco Spojené království, jak se zdá, také odvádí svoji práci, klíčovou otázkou je, zda je někdo ve Spojených státech připraven přijmout tuto lekci. Před touto epizodou už existovaly solidní ekonomické argumenty pro to, že velké veřejné deficity byly nutné pro podporu ekonomiky v období po pádu investiční bubliny. Jde pouze o to, že soukromý sektor není připraven vyplnit mezeru v poptávce, tedy alespoň v krátkodobém horizontu. Krátkodobé i dlouhodobé úrokové sazby jsou až tak nízké, jak jen mohou být.

Mimo to, i když se slabší poptávce navíc podařilo stlačit úrokové sazby ze současné úrovně, je nepravděpodobné, že by měly velký vliv na soukromé investice. Je nepravděpodobné, že podniky, které nechtěly investovat, když sazba na desetileté dluhopisy činila 3,4 %, nastartují expanzi v okamžiku, kdy sazba klesla na 2,4 %, zejména je-li nižší sazba spojena s vyšší  nezaměstnaností a slabší poptávkou.

Stejný příběh se vztahuje na spotřebitele. Tento druh poklesu úrokových sazeb nenastartuje nákupní horečku. Spotřebitelé zůstávají silně zadluženi v důsledku splasknutí hypoteční bubliny. Nižší úrokové sazby jen málo promění tento obrázek. Marnotratná spotřeba je navíc ještě méně pravděpodobná, jestliže vládní škrty výdajů způsobí, že je více nezaměstnaných či o práci se obávajících zaměstnanců.

Po příklonu k úspornosti by se mohla zvýšit naděje na růst čistého exportu, ale bude záviset na poklesu hodnoty dolaru a zdravém růstu amerických obchodních partnerů. Nezdá se, že by se na něco z toho v tuto chvíli vyplatilo vsadit.

To znamená, že předvídatelným výsledkem úsporných opatření bude pomalejší růst a vyšší nezaměstnanost. Spojené království se uvolilo být naším pokusným morčetem a otestovat na sobě tento postup. Právě teď to vypadá, že se věci vyvíjejí přesně tak, jak to předpovídá standardní ekonomická teorie – ekonomika se zpomaluje a nezaměstnanost bude pravděpodobně stoupat.

Doufejme, že občané Spojeného království budou unaveni rétorikou o úsporných opatřeních, která působí dojmem, jako by politici měli dobrý pocit z utahování opasků jiných lidí. Možná, že liberální demokraté vystoupí z koalice a vynutí si nové volby.   

Z této strany rybníka je cíl jednoduchý, povzbudit lidi, aby tomu všemu věnovali pozornost. Velká Británie by mohla být chápána jako domov pro 60 miliónů lidí, ale z hlediska hospodářské politiky USA je to prostě jen exponát – země, která dělá to, co se naši jestřábi vyváženého rozpočtu chystají udělat v USA.

Z této lekce bychom si měli domů odnést toto: „Úsporná opatření nefungují. Nedělejte to.“  Bohužel, v zemi s ekonomikou založenou na důvěře nemají důkazy žádnou velkou váhu. Spojené království se může úspornou cestou přiblížit katastrofě, a přesto se i my ve Spojených státech možná budeme muset vydat po stejné dráze.

My, kteří jsme odpůrci tohoto postupu, však všichni velmi oceňujeme ochotu Spojeného království prokázat bláznovství této akce.

Převzato z Guardianu

Překlad: Aram

0 0 hlas
Hodnocení článku
Odebírat
Upozornit na
0 Komentáře
Inline Feedbacks
View all comments